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科创板扩大第五套标准至 AI 大模型企业：支持大模型公司上市
6 月 17 日，证监会主席吴清在 2026 陆家嘴论坛上宣布扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。上交所同日发布《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》指引，共十五条，自发布之日起施行。这是继 2025 年科创板改革「1+6」政策措施后，从「支持人工智能等领域」到「精准聚焦人工智能大模型企业」的进一步深化。
AI Master 解读
核心事件
科创板第五套标准扩至 AI 大模型企业，纯大模型公司上市通道正式打开。
行业影响
这一政策标志着中国资本市场对 AI 大模型企业的态度从「探索支持」转向「精准聚焦」。此前科创板上市的 AI 企业主要集中在硬件领域（如摩尔线程、沐曦股份等国产 GPU 企业），而新指引将为纯大模型公司打开上市通道。
AI Master 建议
关注可能受益的大模型公司，如智谱、百川、月之暗面等。同时注意大模型企业估值难题——传统 DCF 模型难以适用。
科创板第五套标准扩大至 AI 大模型
政策要点
| 内容 | 详情 |
|---|---|
| 发布方 | 证监会主席吴清 |
| 时间 | 2026年6月17日 |
| 场合 | 2026陆家嘴论坛 |
| 文件 | 《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》指引 |
| 条款 | 共十五条 |
政策演进
- 2025年: 科创板「1+6」改革，支持人工智能等领域
- 2026年: 精准聚焦人工智能大模型企业
已上市 AI 企业（硬件为主）
- 摩尔线程（国产 GPU）
- 沐曦股份（国产 GPU）
- 宇树科技（具身机器人，6月1日通过审核）
潜在受益公司
- 智谱 AI
- 百川智能
- 月之暗面
- MiniMax
- 零一万物
估值挑战
工商银行行长刘珺指出：传统 DCF 模型难以评估 AI 企业价值，企业估值重心从财务变量时间贴现转向技术算力科技溢价，这是一种「期权式」的新企业价值。